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https://x.com/derpetual/photo
こんにちは、デフィー 弐拾壱号です。
仮想通貨の分野では、無期限先物を扱う取引所が次々と登場しています。
しかし、取引できる対象は今もビットコインや株式などの限られた資産が中心です。
そうしたなかで注目を集めているのが、Derpetualというプロジェクトです。
同プロジェクトは、数値で表せるものなら何でも取引できる市場を目指しています。
その中核にあるのが、独自に考案された「Abstract Futures」という新しい金融商品です。
従来の常識から大きく外れた発想のため、初めて聞く方には少し難しく感じられるかもしれません。
本記事では、Derpetualの概要や仕組み、トークンに関する現状、今後の展望までをわかりやすく紹介します。
1. Derpetualとは
1-1 概要
Derpetualは、あらゆる数値をもとにしたデリバティブ市場を構築する分散型プロトコルです。
公式サイトでは「何でも、どこでも、誰でも取引できる」ことを掲げています。
対象として想定されているのは、仮想通貨や株式だけではありません。
予測市場の確率や不動産ファンド、マイニング難易度なども候補に含まれています。
さらには、著名な富豪の純資産額といったユニークな数値まで例に挙げられているのです。
開発を率いるのは、ポーランド出身のAntoni氏を中心としたチームになります。
2026年4月には、創業メンバーが起業家支援で知られるThielフェローに選出されました。
現在はアーリーアクセスの受付が行われており、正式な取引画面は準備中とされています。
1-2 プロジェクトの目的
Derpetualが目指すのは、時代遅れになったデリバティブの仕組みを根本から作り直すことです。
創業者によるマニフェストでは、現在の先物やオプションが19世紀の設計を引きずっていると指摘されています。
実際、世界の取引所で扱われるデリバティブの原資産は、多く見積もっても1000種類ほどにすぎません。
そのため、住宅価格や地域の経済指標といった大半のリスクは、ヘッジする手段がない状態です。
また、企業が実際に負うリスクと取引できる商品の間には、ずれが生じやすいといえます。
Derpetualは、こうした空白を埋めることで、事業者が本業に集中できる世界をつくろうとしています。
最終的には、米国の規制当局であるCFTCの認可を受けた取引所の運営まで視野に入れているのです。
金融の土台そのものを変えようとする、非常にスケールの大きな構想といえるでしょう。
2. 仕組み＆特徴
2-1 特徴1：数式で市場をつくるAbstract Futures
Derpetualの最大の特徴は、Abstract Futuresと呼ばれる独自の先物商品にあります。
これは、任意の数値を参照して値動きに賭けられるデリバティブのことです。
市場の価格は、複数の価格データを四則演算で組み合わせた数式によって決まります。
たとえば、S&P500のような株価指数も、多数の銘柄を一つにまとめた抽象的な数値です。
Abstract Futuresは、この考え方をさらに推し進め、自由な組み合わせを可能にしました。
この数式は「マーケット方程式」、元になるデータは「プライスオラクル」と呼ばれています。
つまり、既存の資産だけでなく、これまで存在しなかった指標そのものに投資できるわけです。
公式は、既知のものは無期限先物で、未知のものはAbstract Futuresで取引されると表現しています。
2-2 特徴2：注文板もマーケットメイカーも不要な設計
2つ目の特徴は、注文板を使わずにトレーダー同士が直接損益を精算する点です。
従来の取引所では、マーケットメイカーが板に注文を並べるまで市場が成り立ちません。
一方、Derpetualでは、上昇を予想する人と下落を予想する人がいれば、それだけで市場が生まれます。
板の厚みを用意する必要がないため、市場をつくるコストも大幅に抑えられるでしょう。
ポジションは数式で算出された現在価格で建てられ、売買によって価格が動くこともないのです。
では、買いと売りの量に偏りが出た場合はどうなるのでしょうか。
その際は資金調達率が変動し、多い側が少ない側へ支払うことでバランスが保たれます。
価格を競り上げる代わりに、手数料の調整で需要を均衡させる発想といえます。
このため、流動性が乏しい新興市場でも機能しやすいとされています。
2-3 特徴3：極端な状況にも耐えるリスク管理
3つ目の特徴は、流動性が少なく偏りの大きい市場を想定したリスク管理の仕組みです。
無数の市場をつくれる以上、どの市場でも破綻しない設計が欠かせません。
そこで、優勢な側の利益を賄えない場合には、その側のポジションが自動的に縮小されます。
この調整は、同じ側にいるすべてのトレーダーへ平等に適用されるのが特徴です。
また、流動性が戻れば、レバレッジは元の水準へ自動で引き上げられます。
反対側の少数派のポジションが縮小されることはありません。
こうした仕組みにより、一部の参加者だけが不公平に損をする事態を防ごうとしているのです。
実際、この技術はミームコインを対象とするパートナーのderp.tradeで既に稼働中です。
値動きが激しく流動性の低い市場で、累計400万ドルを超える取引を処理してきました。
3. トークンについて
3-1 トークン概要
2026年10月時点で、Derpetualは独自トークンを公式に発表していません。
公式サイトや解説記事を見ても、発行計画や配分に関する記述は確認できない状況です。
そのため、トークンの名称や供給量、上場予定といった情報は現段階では存在しません。
一方で、プロトコル内にはトークンに近い役割を持つ仕組みがいくつか構想されています。
その一つが、市場の成熟度を米ドルで示す「マーケットクレジット」です。
これは、資
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