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https://x.com/PercolatorTrade/photo
こんにちは、デフィー 弐拾壱号です。
Solanaでは、ミームコインをはじめとする無数のトークンが日々生まれています。
ところが、その大半は無期限先物で取引する手段がありません。
大手の取引所は、流動性や安全性の観点から上場する銘柄を厳しく絞っているからです。
こうした課題に挑んでいるのが、Percolatorというプロジェクトになります。
誰でも許可なく先物市場を立ち上げられる点が、最大の魅力といえるでしょう。
特に、まだ注目度の低いトークンの値動きに賭けたい方にとっては、興味深い選択肢になるはずです。
本記事では、Percolatorの成り立ちや仕組み、トークンにまつわる注意点、今後の展望までを詳しく見ていきます。
1. Percolatorとは
1-1 概要
Percolatorは、Solana上で動くパーミッションレス型の無期限先物プロトコルです。
DEXに流動性プールがあるSPLトークンであれば、どの銘柄でも先物市場をつくれます。
市場の作成にかかる時間は、わずか60秒ほどとされています。
ここで押さえておきたいのが、プロジェクトの成り立ちです。
Percolatorという名称は、Solana共同創業者のYakovenko氏が公開したコードに由来します。
2025年10月、同氏のGitHubに先物DEXの設計が掲載され、大きな話題となりました。
ただし本人は、AIで試作していたものを誤って公開しただけだと説明しています。
percolator.tradeは、そのオープンソースのコードをフォークし、独自に機能を拡張したものです。
つまり、Yakovenko氏が直接運営するプロジェクトではない点に注意が必要でしょう。
1-2 プロジェクトの目的
Percolatorが目指すのは、ほかの取引所が扱わない銘柄にも先物市場を届けることです。
公式のXアカウントでも、ロングテール資産のためのperpsを提供すると明言されています。
既存のSolana系の先物DEXでは、運営側が取り扱う銘柄を選定するのが一般的です。
それに対して、Percolatorでは市場の作成者がユーザー自身になるのです。
運営チームの審査やオークション、ガバナンス投票といった手続きは一切必要ありません。
さらに、管理者の権限を放棄できる設計を取り入れている点も特徴的です。
公式サイトが「信頼せず、検証せよ」を掲げているのも、この姿勢の表れといえます。
誰にも止められない、真に開かれた先物市場をつくることが最終的な狙いなのです。
2. 仕組み＆特徴
2-1 特徴1：60秒で市場を作れるパーミッションレス設計
Percolatorの最大の特徴は、誰でも簡単に先物市場を作成できる点にあります。
手順はシンプルで、まず取引したいトークンのアドレスを貼り付けるだけです。
その後、最大20倍までのレバレッジと取引手数料を設定し、デプロイを実行します。
市場は1つの大きなSolanaアカウントとして管理され、すぐに取引が可能になります。
初期の流動性は、仮想AMMと呼ばれる仕組みが自動で供給する形です。
また、市場を作った人には取引ごとに手数料の8%が分配されると案内されています。
そのため、コミュニティが自らの推しトークンの市場を育てる動機にもなるでしょう。
まさに「先物版のpump.fun」と表現される理由が、ここにあります。
トークンの発行と同じ感覚で先物市場を生み出せる点は、従来の常識を覆す発想です。
2-2 特徴2：取引対象のトークンで証拠金を預けるコインマージン型
2つ目の特徴は、取引するトークンそのものを証拠金にするコインマージン型を採用している点です。
たとえばBONKの先物を取引する場合は、BONKを預け入れて取引を行います。
損益の計算も、同じくBONK建てで行われる仕組みです。
これにより、USDCなどのステーブルコインを用意する必要がなくなります。
保有しているトークンをそのまま活用できるのは、利用者にとって大きなメリットでしょう。
一方で、価格が急落すると証拠金の価値も同時に目減りする点には注意が必要です。
ロングを持っている場合は、損失と証拠金の下落が重なり、清算が早まる恐れもあります。
なお、メインネットではSOLとUSDCの組み合わせによる市場も試験的に稼働しています。
用途に応じて、証拠金の仕組みを使い分けられるようになることが期待されます。
2-3 特徴3：数学的な検証と保険基金による安全対策
3つ目の特徴は、安全性を高めるための多層的な仕組みを備えている点です。
まず、すべての市場に保険基金が設けられ、手数料の一部が積み立てられます。
この基金が、清算で生じた不足分を穴埋めする役割を担っているのです。
加えて、リスクを管理するエンジンには422件の数学的な検証が施されています。
具体的には、損失の配分や自動デレバレッジの公平性などが確認されているとのことです。
さらに、フォーク版では独自にLPボールトや紛争解決の機能も追加されました。
ポジションを譲渡可能なNFTとして扱える点も、ほかにはない工夫といえます。
開発に関わるリポジトリは17に及び、すべてApache 2.0ライセンスで公開されています。
ただし、外部監査はまだ完了しておらず、一般向けの本格的な取引は監査後に始まる予定です。
3. トークンについて
3-1 トークン概要
2026年10月時点で、percolator.tradeから公式トークンの発行は発表されていません。
公式サイトにも、トークンの配分や販売に関する情報は掲載されていない状況です。
その一方で、Percolatorの名
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