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こんにちは、デフィー参拾肆号です。

これまで暗号資産ネイティブなボラティリティに依存していたDeFi市場に、TradFiの安定した利回りと流動性を持ち込むRWA市場が活発化しています。

そのRWA市場の最前線で、Web3ネイティブな資産運用プロトコルとして大きな注目を集めているのがAnemoy Capitalです。

今回はAnemoy Capitalの特徴から将来性までわかりやすく解説します。

Anemoy Capitalとは

参考：Anemoy | Web3-Native Asset Manager Powered by Centrifuge
参考：Anemoy Capital TVL Stats & Charts

Anemoy Capitalは、伝統的な金融商品をブロックチェーン上に載せ、オンチェーンで運用することに特化したWeb3ネイティブな資産運用プロトコルです。

主にRWA(現実資産のトークン化)プラットフォームとして長い実績を持つCentrifugeのインフラを活用し、規制に完全準拠した形で投資商品を組成・運営しています。

このプロトコルは2023年、Centrifugeの共同創設者であるマーティン・クエンゼル氏と、金融戦略のエキスパートであるアニル・スード氏らによって設立されました。

当時DeFi市場には運用されずに眠っている巨額の資金が存在していましたが、暗号資産市場が冷え込むと利回りを失って外部へ流出してしまう弱点がありました。

一方で、現実世界では米国の金利が上昇しており、オンチェーンにいながら、安全な米国国債の利回りを享受したいという需要が爆発的に高まっていました。

しかし、伝統的な大手金融機関がDeFiに直接資産を投入するには、法規制やコンプライアンス（KYC/AML）という高すぎる壁が存在していました。

そこで誕生したのがAnemoy Capitalです。

同プロトコルは、Web3の技術と伝統金融の法規制の両方に精通したプロフェッショナル集団です。

RWAプラットフォームであるCentrifugeの資産運用部門として機能しており、TradFi(伝統的金融)とDeFiのあいだにあるギャップを解消する重要な役割を果たしています。

そのフラッグシップ商品が、3,600億ドル以上の資産を管理する大手グローバル資産運用会社Janus Henderson Investorsをサブ・アドバイザーに迎えて共同運営しているJTRSY(Janus Henderson Anemoy Treasury Fund)です。

これはT-Bills(米国財務省証券)を裏付けとしたトークン化ファンドであり、1$JTRSY＝1ドルの価値を維持しながら、オンチェーンの投資家に伝統金融の安全な金利を毎日分配する仕組みを提供しています。

TVLは順調に拡大を続け、RWA市場でも有数の規模を誇る主要ファンドへと成長しています。

画像引用元：Janus Henderson Anemoy Treasury Fund (JTRSY) | Anemoy

Anemoy Capitalの特徴

Anemoy Capitalの特徴は主に3つあります。

• Centrifuge上のプロトコルである
• 流動性ハブ「ALN」の採用
• CUSIPコードによるリアルタイム開示

以下で詳しく説明します。

Centrifuge上のプロトコルである

Anemoyの最大の特徴は、RWAの老舗であるCentrifugeプラットフォーム上で直接構築されている点です。

現実世界の資産をオンチェーンに持ち込むには、SPV（資産を法的に保護するための特別な会社）を設立して現物の資産を法的に保護した上で、それをスマートコントラクトと紐付ける必要があります。

AnemoyはCentrifugeが長年培ってきたRWAをオンチェーン化する一連の手続きと、ERC-4626（トークン化された金庫の標準規格）の拡張版であるERC-7540規格を採用しています。

これにより機関投資家が求める厳格な法的コンプライアンスとEthereumをはじめとするパブリックブロックチェーンのコードによる自動執行が完全に融合しています。

流動性ハブ「ALN」の採用

従来の伝統金融のファンドや一部のRWAプロトコルにおける課題は、現金化（償還）に数日かかったり銀行の営業時間外は取引できないという点があります。

Anemoy Capitalはこの課題を解決するため、独自の流動性ハブであるALN(Anemoy Liquidity Network)を構築しました。

このネットワークには、WintermuteやKeyrockなどの世界トップクラスの暗号資産マーケットメイカー（流動性供給業者）が参加しており、潤沢な流動性があります。

これによりユーザーが$JTRSYを解約してステーブルコイン（USDCなど）に戻したい時、裏